Taxas De Juros Swaps Trading Strategies

Swaps de taxa de juros explicados 8211 Definição 038 Exemplo Os swaps são úteis quando uma empresa quer receber um pagamento com uma taxa de juros variável, enquanto a outra quer limitar o risco futuro recebendo um pagamento de taxa fixa. Cada grupo tem suas próprias prioridades e requisitos, portanto, essas trocas podem funcionar em benefício de ambas as partes. Como os Swaps de Taxas de Juros funcionam Geralmente, as duas partes em um swap de taxa de juros estão negociando uma taxa fixa e taxa variável. Por exemplo, uma empresa pode ter uma obrigação que paga a Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR), enquanto a outra parte detém uma obrigação que fornece um pagamento fixo de 5. Se a LIBOR deverá permanecer em torno de 3, então o contrato provavelmente Explique que a parte que paga a taxa de juros variável pagará LIBOR plus 2. Dessa forma, ambas as partes podem esperar receber pagamentos similares. O investimento primário nunca é negociado, mas as partes concordarão com um valor base (talvez 1 milhão) para calcular os fluxos de caixa que eles trocam. A teoria é que uma das partes consegue proteger o risco associado à oferta de segurança de uma taxa de juros flutuante, enquanto que a outra pode aproveitar a recompensa em potencial, mantendo um ativo mais conservador. Itrsquos uma situação win-win, mas itrsquos também um jogo de soma zero. O ganho que uma pessoa recebe através do swap será igual à perda da outra parte. Enquanto você está neutralizando seu risco, de certa forma, um de vocês perderá algum dinheiro. Os swaps de taxa de juros são negociados em balcão e, se sua empresa decidir trocar taxas de juros, você e a outra parte precisarão concordar em duas questões principais: Comprimento do swap. Estabeleça uma data de início e uma data de vencimento para o swap e saiba que ambas as partes estarão vinculadas a todos os termos do contrato até o prazo de validade do contrato. Termos do swap. Seja claro sobre os termos sob os quais a sua troca de taxas de juros. Yoursquoll precisa pesar cuidadosamente a frequência requerida de pagamentos (anual, trimestral ou mensal). Também decida sobre a estrutura dos pagamentos: se o seu site usa um plano de amortização, uma estrutura de bala ou um método de cupom zero. Para ilustrar como um swap pode funcionar, letrsquos procura mais um exemplo. A ABC Company e a XYZ Company entram no swap de taxa de juros de um ano com um valor nominal de 1 milhão. A ABC oferece à XYZ uma taxa anual fixa de 5 em troca de uma taxa de LIBOR plus 1, uma vez que ambas as partes acreditam que a LIBOR será aproximadamente 4. No final do ano, a ABC pagará XYZ 50,000 (5 de 1 milhão). Se a taxa LIBOR for comercializada em 4,75, a XYZ terá que pagar à Companhia ABC 57,500 (5,75 de 1 milhão, devido ao acordo de pagamento da LIBOR plus 1). Portanto, o valor do swap para ABC e XYZ é a diferença entre o que eles recebem e gastam. Como a LIBOR terminou acima do que as duas empresas achavam, a ABC ganhou com um ganho de 7.500, enquanto a XYZ realiza uma perda de 7.500. Geralmente, apenas o pagamento líquido será feito. Quando a XYZ paga 7.500 para a ABC, ambas as empresas evitam o custo e as complexidades de cada empresa pagando 50.000 e 57.500. Prós: por que os swaps de taxas de juros são úteis Existem duas razões pelas quais as empresas podem querer se comprometer em swaps de taxa de juros: motivações comerciais. Algumas empresas estão em empresas com requisitos de financiamento específicos, e os swaps de taxa de juros podem ajudar os gerentes a atingir seus objetivos. Dois tipos comuns de empresas que se beneficiam de swaps de taxa de juros são: Bancos. Que precisam ter seus fluxos de receita correspondentes às suas responsabilidades. Por exemplo, se um banco está pagando uma taxa flutuante em seus passivos, mas recebe um pagamento fixo sobre os empréstimos que pagou, pode enfrentar riscos significativos se os passivos de taxa flutuante aumentar significativamente. Como resultado, o banco pode optar por se proteger contra esse risco trocando os pagamentos fixos que recebe de seus empréstimos por um pagamento de taxa flutuante superior ao pagamento de taxa flutuante que precisa pagar. Com efeito, este banco terá garantido que sua receita será maior que as despesas e, portanto, não se encontrará em uma crise de fluxo de caixa. Fundos de hedge . Que dependem de especulações e podem reduzir o risco sem perder muito recompensa potencial. Mais especificamente, um fundo de hedge especulativo com uma experiência na previsão de taxas de juros futuras pode gerar enormes lucros, envolvendo swaps de alto volume e alta taxa. Vantagens comparativas. As empresas às vezes podem receber um empréstimo de taxa fixa ou variável a uma taxa melhor que a maioria dos outros mutuários. No entanto, esse pode não ser o tipo de financiamento que eles estão procurando em uma situação particular. Uma empresa pode, por exemplo, ter acesso a um empréstimo com uma taxa de 5 quando a taxa atual é de aproximadamente 6. Mas eles podem precisar de um empréstimo que cobra um pagamento de taxa flutuante. Se outra empresa, entretanto, pode obter de receber um empréstimo de juros de taxa variável, mas é obrigado a tomar um empréstimo que os obrigue a efetuar pagamentos fixos, então duas empresas poderiam realizar um swap, onde ambos seriam capazes de cumprir suas respectivas preferências . Em suma, o swap permite que bancos, fundos de investimento e empresas capitalizem uma ampla gama de tipos de empréstimo sem quebrar regras e requisitos sobre seus ativos e passivos. Contras: Riscos associados a Swaps de Taxas de Juros Os Swaps podem ajudar a tornar o financiamento mais eficiente e permitir que as empresas empregem estratégias de investimento mais criativas, mas não estão sem seus riscos. Existem dois tipos de risco associados aos swaps: as taxas de juros flutuantes são muito imprevisíveis e criam riscos significativos para ambas as partes. Uma festa quase sempre vai sair em frente em uma troca, e a outra vai perder dinheiro. O partido que é obrigado a fazer pagamentos de taxa flutuante irá lucrar quando a taxa variável diminuir, mas perderá quando a taxa aumentar. O efeito contrário ocorre com a outra parte. O risco de contraparte adiciona um nível adicional de complicação à equação. Normalmente, esse risco é bastante baixo, uma vez que as instituições que fazem esses negócios geralmente estão em posições financeiras fortes, e é improvável que as partes concordem com um contrato com uma empresa não confiável. Mas se uma das partes acabar por inadimplência, então eles não poderão fazer seus pagamentos. A logística legal resultante para recuperar o dinheiro devido é dispendiosa e reduzirá os ganhos possíveis. Os Word Swaps finais são uma ótima maneira para as empresas gerenciarem suas dívidas de forma mais eficaz. O valor por trás deles baseia-se no fato de que a dívida pode ser baseada em taxas fixas ou flutuantes. Quando uma empresa está recebendo pagamentos de uma forma, mas prefere ou requer outra, pode se envolver em uma troca com outra empresa que tenha objetivos opostos. Os swaps, que geralmente são realizados entre grandes empresas com requisitos de financiamento específicos, podem ser arranjos benéficos que funcionam para cada vantagem. Mas eles ainda têm riscos importantes a considerar antes que os líderes da empresa assinem um contrato. Sua empresa ou empresa de investimentos já usou um swap de taxa de juros Você saiu à frente, ou você estava no lado perdedor. Os Swaps são simplesmente um contrato para corrigir as taxas para os mutuários. Eles reduzem o risco de pagamentos de juros futuros mais elevados do que o esperado, mas eles custam dinheiro. Se as taxas de juros variáveis ​​se mantêm baixas, elas não pagam o empréstimo de taxa variável 8211 é menos. Se as taxas de juros variáveis ​​aumentam, os swaps economizam dinheiro para os mutuários. Entrar em um contrato de swap junto com um empréstimo de taxa variável é o mesmo que o empréstimo em uma taxa fixa. O empréstimo a uma taxa fixa também é mais gasto se as taxas variáveis ​​permanecerem baixas durante a vida da dívida, assim como entrar em um contrato de swap. Eu gostaria de ver um contrato real para que eu possa fazer minhas próprias observações. Exemplos de globalização Gary Anderson Então, o Fed ameaça aumentar as taxas de juros. As empresas são forçadas a se proteger contra o aumento das taxas de juros, assumindo uma posição fixa, enquanto o banco assume a posição flutuante. Os bluffs do Fed fazem com que isso pareça um bom negócio para as empresas que emprestam. Mas, na realidade, o Fed continua a blefar e as empresas são levadas aos limpadores pelos bancos. Qual é o incentivo para que XYZ receba uma taxa fixa em troca de sua taxa flutuante, se ele terá que pagar mais para a empresa ABC de qualquer forma (se a LIBOR aumentar) A empresa XYZ pagaria o mesmo que se eles mantivessem seu empréstimo de taxa ajustável , Mas apenas para o seu empresário 8211, uma vez que as taxas ajustáveis ​​são iguais à margem do índice (LIBOR normalmente). Então, se xyz está pagando a taxa fixa da ABC agora e, em seguida, dando dinheiro adicional da ABC se libor subir, isso funciona para pagar o que eles fariam para o credor de qualquer maneira, o que eu não estou recebendo Ignorando swaps, se a LIBOR sobe e eles têm uma flutuação Taxa eles terão que pagar mais para o credor. Se derrubar, eles terão que pagar menos. Se a LIBOR sobe, e eles entraram em um acordo de troca, eles ainda precisam pagar mais, apenas não tanto quanto teriam que pagar sem o swap, porque alguns desses empréstimos foram trocados para a ABC e eles têm que pagar a conta. E vice-versa para se a LIBOR cair. Por isso, mitiga o risco e reduz o retorno para o XYZ enquanto faz o contrário para Swaps de Taxa e Taxas de Taxa de Taxa de Taxa de Taxa de Intercâmbio de Patentes de ABCInterest Em geral, um swap de taxa de juros é um acordo para trocar fluxos de caixa da taxa de instrumentos de juros em datas de pagamento especificadas . A obrigação de pagamento de cada parte é calculada usando uma taxa de juros diferente. Embora não haja swaps verdadeiramente padronizados, um swap de baunilha simples normalmente se refere a um swap de taxa de juros genérico no qual uma parte paga uma taxa fixa e uma parte paga uma taxa flutuante (geralmente LIBOR). Para cada parte, o valor de um swap de taxa de juros reside na diferença líquida entre o valor presente dos fluxos de caixa que uma parte espera receber e o valor presente dos pagamentos que a outra parte espera fazer. Na origem do contrato, o valor para ambas as partes é geralmente zero, porque nenhum fluxo de caixa é trocado nesse ponto. Durante a vida do contrato, ele se torna um jogo de soma zero. À medida que as taxas de juros flutuam, o valor do swap cria um lucro em um livro de contrapartes, o que resulta em uma perda correspondente nos outros livros. Exemplo Um gerente de carteira com um portfólio de taxa fixa de 1 milhão que custa 3,5 acredita que as taxas podem aumentar e quer diminuir sua exposição. Ele pode entrar em um swap de taxa de juros e negociar seus fluxos de caixa de taxa fixa para fluxos de caixa de taxa flutuante que têm menos exposição quando as taxas estão aumentando. Ele troca seu fluxo de juros de taxa fixa de 3,5 para a taxa LIBOR de três meses flutuante (que atualmente está em 3). Quando isso acontecer, ele receberá um pagamento de taxa flutuante e pagará uma taxa fixa que é equivalente à taxa que a carteira está recebendo, tornando sua carteira uma carteira de taxa variável em vez do retorno de taxa fixa que ele estava recebendo. Não há troca dos principais montantes e os pagamentos de juros são compensados ​​um contra o outro. Por exemplo, se LIBOR for 3, o gerente recebe 0,5. Os valores reais calculados para pagamentos semestrais são apresentados abaixo. A taxa fixa (3.5 neste exemplo) é referida como a taxa de troca. Uma pergunta de exame típica referente aos swaps de taxas de juros segue: 13 P. Duas partes entram em um contrato de swap de taxas de juros simples de três anos para trocar a taxa LIBOR por uma taxa fixa de 10 milhões em 10 milhões. LIBOR é 11 agora, 12 no final do primeiro ano e 9 no final do segundo ano. Se os pagamentos estiverem em atraso, qual dos seguintes caracteriza o fluxo de caixa líquido a ser recebido pelo pagador de taxa fixa 13 A. 100.000 no final do segundo ano. B. 100,000 no final do ano três. C. 200,000 no final do segundo ano. D. 200,000 no final do ano três. 13 A. A resposta correta é C. O que é importante lembrar é que os pagamentos estão em atraso, então os pagamentos de fim de ano dependem da taxa de juros no início do ano (ou final do ano anterior). O pagamento no final do segundo ano é baseado na taxa de 12 juros no final do ano um. Se a taxa flutuante for maior do que a taxa fixa, o pagador de taxa fixa recebe os tempos diferenciais de taxa de juros do montante principal (10 000 x (0,12-0,10) 200,000). 13 Calcule os pagamentos em uma troca de taxa de juros Considere o seguinte exemplo: Valor nominal de 1 milhão, os pagamentos são feitos semestralmente. A corporação pagará uma taxa LIBOR de taxa de três meses, que é em 3 e receberá um pagamento fixo de 3,5. Resposta: O pagamento por taxa flutuante é de 1 milhão (0,03) (180365) 14,790 O pagamento fixo é de 1 milhão (.035) (180365) 17.225 A empresa receberá um pagamento líquido de 2.435. Swaps de capital próprio Um equity swap é um acordo entre as contrapartes para trocar um conjunto de pagamentos, determinado por um retorno de estoque ou índice, com outro conjunto de pagamentos (geralmente um instrumento de juros (taxa fixa ou variável), mas também pode ser o Retorno em outro estoque ou índice). Os swaps de capital são utilizados para substituir uma transação direta em estoque. Os dois fluxos de caixa são geralmente referidos como pernas. Tal como acontece com os swaps de taxa de juros, a diferença nos fluxos de pagamento é compensada. Os swaps de capital têm muitas aplicações. Por exemplo, um gerente de portfólio com o XYZ Fund pode trocar os retornos dos fundos pelos retornos do SampP 500 (ganhos de capital, dividendos e distribuições de renda). Eles geralmente ocorrem quando um gerente de uma carteira de renda fixa quer que a carteira tenha exposição a Os mercados de ações, seja como hedge ou posição. O gerente de portfólio entraria em um swap no qual ele receberia o retorno do SampP 500 e pagaria à contraparte uma taxa fixa gerada em sua carteira. O pagamento recebido pelo gerente será igual ao valor que ele recebe em pagamentos de renda fixa, de modo que a exposição líquida dos gerentes é unicamente para o SampP 500. Esses tipos de swaps geralmente são baratos e requerem pouco no prazo de administração. Para os indivíduos, os equity swaps oferecem algumas vantagens fiscais. O proprietário de um valor de 1 milhão de ações XYZ observa seu valor de estoque aumentar em 25 em 12 meses. Ele quer tirar algum lucro, mas não quer vender suas ações. Neste caso, ele pode entrar em um equity swap em que ele paga uma contraparte (talvez sua corretora) o retorno total que ele recebe de suas ações XYZ anualmente para os próximos três anos. Em troca, inferno tome a taxa LIBOR de três meses. Nesse cenário, o proprietário da XYZ não precisa denunciar quaisquer ganhos de capital em suas ações e também mantém a propriedade dessas ações. 13 Um total de equity equity de retorno inclui ganhos de capital e dividendos pagos no estoque subjacente ou índice de ações. Não é trocado nenhum principal e os pagamentos são compensados ​​por um valor nocional. 13 Calcule os pagamentos em um swap de capital Considere o seguinte exemplo: Valor do capital nocional de 1 milhão Os pagamentos efetuados semestralmente O gestor do fundo pagará ao corretor o retorno do SampP 500 e receberá um pagamento de juros de 5 a cada seis meses O índice é de 10.500 No início do swap Resultados: seis meses a partir de agora o índice é de 11,000. 13 O pagamento fixo que o fundo receberá é: 13 1 milhão (0,05) 182365 24,931.51 13 O pagamento do índice que o fundo deve fazer é: 13 (11,00010,500 -1) 1 milhão 47,619.04 13 O pagamento líquido que o fundo deve fazer em O final dos primeiros seis meses é de 22.687,50 (47,619,04 - 24,931.51).